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祥瑞证券发布计划发达称，看处罚思汽车-W（02015）“推选”评级，该行合计车企需要在销量限制和单车盈利方面取得均衡，理思L系列所处细分规模竞争方位相对较好，这次降价和竖立调养故意于其全年销量概念的杀青。公司现在保抓健康的毛利率水平以及弥漫的在手现款，后手准备也曾弥漫，看护公司2024~2026年净利润算计为145.6亿/254.7亿/356.2亿元。
事项：公司晓谕，自2024年4月22日起，2024款理思L7\L8\L9以及理思MEGA全系降价，降价幅度达到1.8万~3万元。其中L7、L8Pro版块售价下调1.8万元，其他L系列车型降价2万元，MEGA降价3万元。
祥瑞证券不雅点如下：
降价后L7\L8将标配空悬，与新上市的L6形成竖立相反。
3月12日，公司曾晓谕将在2024款理思L7、L8车型中推出Air版块（非空悬版块），但这次降价后，Pro版车型价钱已袒护原缱绻推出的Air版车型，这意味着L7、L8将标配空气悬架。此前市集担忧L6上市后会酿成L7意向订单流失，但通过这次价钱和竖立调养，L7与L6之间在售价保抓一定相反的同期，竖立区隔也显豁拉大，关于“非空悬版块”有需求的用户可采纳L6，关于预算稍高且对空气悬架有需求的用户可采纳L7。
价钱战配景下公司降价是平素举止，降价后比拟23款L系列的末端优惠仍有所回收。
从行业内其他车企来看，2024款新车型大部分齐经受“降价增配”的计策以应答市集竞争，近期特斯拉等车企也晓谕降价。理思L7\8\9的2024款上市时比拟2023款车型在末端的优惠力度有显豁回收，因此该行合计这次理思降价是为取得市集份额采纳的平素步伐。市集担忧理思L系列降价后会对单车盈利酿成较大影响，但字据杰兰路此前统计的末端优惠数据知道，2023款理思L系列在24年事首末端优惠幅度达到3.3万~3.6万元，这次L系列价钱下调幅度仍然低于此前23款L系列在末端的优惠幅度，同期探究到价钱调养后销量增多，限制效应的体现也可弥补单车盈利的下滑。
公司所处的细分规模竞争态势也曾较好。
该行合计公司24年销量基本盘L系列家具所面对的竞争环境也曾相对较好。在20-30万元价钱带内具备一定销量限制的插混（含增程）车型未几，在理思L6上市之前主要以问界M7为主，而L6的加入有望艰涩这一口头；在30-40万元价钱带内，L7、L8降价后竞争力进一步增强，现在该价钱带内的插混（含增程）车型也未几，主要以MPV腾势D9DM-i为主；40万以上价钱带，仅有问界M9与L9竞争，但L9降价后两款车型的起售价已进出6万元。
风险领导：1）市集竞争日益强烈，其他车企如若跟进降价可能使得公司潜在订单流失；2）L系列销量还原不足预期，导致公司2024年销量基本盘不稳；3）公司下半年还将推出3款纯电车型，销量可能不达预期。
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